萬億新基建風口吸引多路資金競逐
發(fā)表于 2020-05-20 00:00:00 行業(yè)洞察
支持新型基礎設施建設投資的利好政策接踵而至。目前，已有20多個省份公布規(guī)模達數(shù)萬億元的新型基礎設施建設計劃。為充分發(fā)揮“新基建”的乘數(shù)效應，除了通過發(fā)行專項債、擴大信貸資金支持等政策不斷加強對“新基建”的資金支持外，民間投資力量也圍繞人工智能、大數(shù)據(jù)中心等多個重點領域加快集結腳步。《經(jīng)濟參考報》記者了解到，更多調(diào)動社會資本的利好政策還將出臺，為“新基建”投資供給更多中長期資金。
今年以來，作為穩(wěn)增長、培育新動能的重要力量，“新基建”備受關注，中央層面多次作出部署。4月29日召開的中央政治局常委會會議強調(diào)，要啟動一批重大項目，加快傳統(tǒng)基礎設施和5G、人工智能等新型基礎設施建設。4月28日召開的國務院常務會議部署加快推進信息網(wǎng)絡等新型基礎設施建設，推動產(chǎn)業(yè)和消費升級。
地方層面，已有20多個省份推出總額數(shù)萬億元的新型基礎設施建設計劃。僅近一個月，就有上海、江蘇、重慶、山東、云南等省份和廣州等城市規(guī)劃一批“新基建”項目，這些項目大多瞄準5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點領域。上海、廣州分別舉辦了千億元級別的簽約開工儀式。
賽迪智庫日前發(fā)布的《“新基建”發(fā)展白皮書》預計，到2025年，包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通等七大領域“新基建”直接投資將達10萬億元，帶動投資累積或超17萬億元。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前鼓勵“新基建”投資有雙重意義。首先，在國內(nèi)疫情防控常態(tài)化背景下，基建投資發(fā)力將為提振短期經(jīng)濟增長動能、穩(wěn)就業(yè)創(chuàng)造有利環(huán)境。其次，“新基建”的七大主要領域均符合我國經(jīng)濟長期轉型升級方向，存在補短板需求。
作為啟動“新基建”的關鍵一環(huán)，巨量建設資金從何而來備受關注。4月28日召開的國務院常務會議指出，創(chuàng)新投資建設模式，堅持以市場投入為主，支持多元主體參與建設，鼓勵金融機構創(chuàng)新產(chǎn)品強化服務。加強政府引導和支持，為投資建設提供更多便利。3月31日召開的國務院常務會議確定再提前下達一批地方政府專項債額度，帶動擴大有效投資。
證監(jiān)會4月30日宣布，近日與國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布了《關于推進基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》，境內(nèi)基礎設施領域公募REITs試點正式起步。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著社會資本可通過更多途徑參與“新基建”投資。
政策支持下，多地下調(diào)項目資本金比例以擴大信貸對“新基建”的支持力度。截至目前，工行、建行、中信銀行等銀行均表示將加大“新基建”領域信貸投放，部分銀行出臺了對接“新基建”項目的專項貸款計劃。
在一些領域，社會資金積極入局。例如，在網(wǎng)絡建設方面，一直由基礎電信企業(yè)投資，財政資金僅在普遍服務方面給予少量補貼。2020年，中國三大電信運營商預計在5G領域投資2000億元。在云計算方面，阿里巴巴、騰訊、三大電信運營商打造公有云。
阿里云日前還宣布，未來三年投入2000億元加碼“新基建”，用于云操作系統(tǒng)、服務器、芯片等重大核心技術研發(fā)攻堅。
更多促進多元資金進入“新基建”的舉措有望加速出臺。當前，上海等地金融監(jiān)管部門及金融機構，已在部署重點領域重點項目與金融服務對接，包括醞釀提升“新基建”重大項目和投資主體通過企業(yè)債券融資便利性，以及提高相關中長期信貸不良率容忍度等。業(yè)內(nèi)人士預計，未來或有更多地區(qū)和機構跟進出臺相關政策。
光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，傳統(tǒng)“鐵公基”建設由于投資規(guī)模巨大、資金回收周期長、公益性較為突出，主要以國家預算資金或國有部門投資為主。與傳統(tǒng)基建相比，“新基建”需要更加多元化的融資方式，進一步引導社會資本共同參與。政府部門應在遵循市場化原則的基礎上，發(fā)揮“四兩撥千斤”的引導作用，通過放寬企業(yè)準入，成立產(chǎn)業(yè)引導基金、擔保基金等方式不斷吸引社會資本參與“新基建”項目建設。
王青認為，總體上看，未來政策正朝著引導資本市場金融創(chuàng)新向支持“新基建”等方向傾斜，以拓寬資金來源。他指出，對城際高速鐵路和城際軌道交通等公共產(chǎn)品屬性很強的項目，可加大財政投資力度，或通過政府與社會資本合作（PPP）模式引入社會資金。對5G等其他主要以企業(yè)為投資主體的領域，除銀行信貸外，要鼓勵資本市場長期資金投入，如可為引入信托、保險等長期資金量身打造金融產(chǎn)品，推動“新基建”企業(yè)在科創(chuàng)板上市等。
此外，業(yè)內(nèi)人士建議，對于“新基建”的金融支持方式要與項目風險特征相匹配。“例如，傳統(tǒng)的財政、信貸等資金來源風險偏好較低，可重點投向城際高速鐵路和城際軌道交通、特高壓、5G等技術路線比較成熟的項目，在其他高風險領域，投資決策要更多地交給市場和企業(yè)家，鼓勵資本市場中的股權投資、風險投資介入，鼓勵風險與收益相匹配的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。”王青表示，下一步，“新基建”投資需要注重投資主體多元化，拓寬資金來源，更多引進社會資本，提高效率。
